源文件: 《南华早报》

当美国财政部长亨利·保尔森结束任期内的最后一轮中美战略经济对话之际，人们对于中国在全球金融和经济危机中将扮演怎样的角色普遍表示困惑及深切关注。

这种困惑主要反映在美国是否需要向中国大举借债来资助其以赤字开支来刺激经济的计划。

而这深切关注集中在中国的贸易政策将如何帮助确保这场全球危机不会引发贸易保护主义的盛行。

人们常常听到两种说法：“中国是美国的钱袋”，及“中国有巨额外汇储备” 。但事实并非如此。美国完全能自己周转资金资助这个经济刺激方案，而不用向中国伸手借一分钱。整个流程可以极为粗略的简化如下：

美联储系统只需调整其资产负债表上的条目来发行货币，用以吸纳财政部发行的国债。财政部利用国债收入按国会的拨款方案动用资金。国会同时增加财政赤字预算。这就完成了整套运作。跟中国一点儿关系都没有。

另外，中国的外汇储备已经主要投资于美国国债和其它硬货币的债务证券上。中国向来都把出口收入的大部分用来购买这些外国债券。而中国的出口收入又源于美联储的信贷支持给美国消费市场带来的充足流动性，使得美国老百姓能大量购买中国出口产品。从这一意义上说，美国才是中国的钱袋，而非相反。

再说，中国的外汇储备并没有人们想象的多，用“巨额”来形容并非恰当。在这个跨境资金流动性瞬间化的时代，外汇储备与货币供应量的比率是衡量软货币国家外汇储备是否充足的一个指标。按这个指标评判，中国的外汇储备在2008年年初仅是其货币供应量的28%，这难道能算得上“巨额”吗？

年初韩国的外汇储备是其货币供应量的30%，而这一比率在今天看来显然不足以缓冲资本外逃带来的影响。尽管韩国央行已与美国达成货币互换协议，资本外逃已导致韩元对美元汇率在今年以来大幅下跌，累计贬值近百分之四十。十年前的亚洲金融危机中，新加坡损失了相当于26%的货币供应。对于一个期望安全实现跨境资本流动放开的中国来说，它的外汇储备量还并不足够。

从以上及其它种种层面看来，中国经济的规模还太小——国内生产总值仅为“七国集团”的十分之一——不足以成为化解目前金融和经济危机的主要因素。但中国或许能在一个重要的，甚至根本的领域发挥关键作用。

中国去年全球商品服务贸易顺差占国内生产总值的百分之九。相对其它国家而言，这一顺差规模是巨大的。当世界各国明年进一步陷入衰退之时，中国如此大的贸易顺差将轻易成为各国贸易保护主义势力用来转移国内不满情绪的众矢之的——美国国会更是不会放过这一靶子。

上月召开的G20峰会将抵制贸易保护主义作为与会各国的首要责任之一。中国在这一领域或许比其它任何G20成员都能发挥更大作用。

中国需要倾其所能大规模减少其全球贸易顺差，理想状态是在2010年左右将顺差减少至零点或扭转为逆差。中国出口额还很有可能或多或少继续增长，因此中国应大力实现其世贸承诺时间表中的最后步骤——积极拓宽进口渠道，尤其在消费品市场领域。

但愿保尔森先生在最后一届战略经济对话中已用他最具说服力的谈判技巧让中方相信迅速缩减总体贸易顺差符合中国的利益，也符合世界其它各国的利益，因为此举关乎保护中国及其它国家严重依赖的国际贸易体系。如果中国能及时缩减贸易顺差，相信在两年之内下届美国国会选举之时，这一成就将赢得广泛肯定和感激。