IMGXYZ2942IMGZYX大部分亚洲国家的经济正在快速增长，收入水平也在日益提高，中国便是其中的佼佼者。在很大程度上，这种增长得益于这些国家以出口为导向的发展策略，但这同时也导致了全球经济的失衡。随着中国在国际经济中的角色越发重要，中国为实现经济再平衡而调整增长战略变得日益必要，当然，这种调整对邻国也有重要启示。

为探讨这些亚洲国家经济失衡的起源和发展轨迹，卡内基组织了一次小组讨论：国际货币基金组织(IMF)的艾文耕(Vivek Arora)在此次会议中归纳了其新书《亚洲增长再平衡：中国经济的特点》里的相关观点；国际货币基金组织成员和中国人民银行前副行长朱民为会议作了开场白；彼得森国际经济研究所的拉迪(Nicholas Lardy)和卡内基的鲍泰利(Pieter Bottelier)评论了中国经济发展与失衡的历史和未来；卡内基的包道格(Douglas H. Paal)主持了这次讨论。

亚洲经济的快速增长和发展战略

朱民和艾文耕都强调了亚洲，尤其是中国，在过去三十年间飞速的经济增长。

• 1980-2010年期间，亚洲的年均GDP增速为7%，整体GDP增长了8倍。

•  中国的年均GDP增速相对更快：自1980年以来，中国的经济规模增长了16倍。

• 现在，亚洲经济总量占世界的四分之一，并且引领着全球的经济复苏。

朱民和艾文耕都认为，最近几十年来，亚洲发展战略是以出口导向型增长为先，依赖于发达国家的需求。虽然朱民强调新兴市场的经济增长迄今为止都有益于整个世界，但最近世界经济的衰退以及随之而来的发达国家需求增速的下滑，都表明亚洲有必要调整其经济增长战略，为区域和全球的再平衡出一份力。

内外失衡的起源

尽管美国膨胀的需求是失衡的主要原因，但亚洲的增长战略，包括严重依赖外需和人为压低人民币币值在内，都加剧了经济的内外失衡。

• 家庭消费低：这些失衡中有一个重要表现就是中国家庭的消费创历史新低（2010年中国家庭消费额只占GDP的35%）。艾文耕认为造成这种现象三分之一归因于支出的减少，三分之二归因于个人储蓄的增加——上世纪90年代开始的改革打破了所谓的“铁饭碗”，瓦解了中国的社会保障体系，由此可能造成私人储蓄的上升。

• 政府的直接作用：拉迪表示，中国政府财政中的储蓄—投资失衡几乎与家庭中的储蓄—消费失衡一样大。对于高储蓄低消费的现状，中国政府很显然发挥了巨大但又被忽视的支撑作用。

• 金融管制的影响：拉迪补充表示，低利率以及低估汇率给消费者带来了利息损失，为了弥补这一损失，消费者会比一般情况下储蓄更多。

• 人民币的低估：尽管艾文耕和拉迪都强调人民币贬值在造成全球失衡中的作用，但鲍泰利提出质疑，人民币贬值究竟直接引起了全球失衡的增长，还只是加剧了这一过程？

• 美国的过度需求增长：鲍泰利认为，由宽松货币政策、布什减税政策以及大规模信用扩张所引发的美国需求的膨胀，是导致这场经济衰退的失衡的最大诱因。

• 上世纪90年代起中国改革所带来的流动性：鲍泰利还补充到，由中国前总理朱镕基在上世纪90年代末所发起的包括城市住房私有化在内的改革，给中国经济注入了大量的流动性，从而使大规模投资有了可能。

经济再平衡的前景

不同的亚洲国家面临着不同的再平衡挑战：

• 必要的改革：艾文耕认为最有效的再平衡战略需要亚洲市场间的通力合作，并且，他强调了亚洲各经济体需要实施的三个主要改革：

1. 提高东南亚国家的投资：包括菲律宾和印度尼西亚在内的许多东南亚国家，有必要增加以改善基础设施为重点的投资，以显著地促进经济增长。
    
2. 加强亚洲金融机构建设：亚洲各国需要加强包括股票和债券市场在内的金融机构的建设，以便提供可替代的融资途径，必要地降低亚洲企业的高储蓄率。同样地，日本应该发展它相对薄弱的风险投资(venture capital)部门。
    
3. 提高中国家庭消费：艾文耕强调了中国提高其国内家庭消费的必要性。为达到这一目标，中国应该扩大其社会保障系统，鼓励服务产业的增长，以及推行更广泛的宏观经济改革。

• 供方增长优先：朱民承认中国需要增加消费，而财富再分配可能对其有促进作用，但他更强调“供方增长”的政策是提高收入、增加消费购买力的关键。

• 减少过度投资：鲍泰利认为，促进经济再平衡应该朝着减少中国过度投资的方向努力，而不是增加国内消费，因为中国的消费已经在飞速地增长。

• 经济自动再平衡的潜在因素：拉迪表示，中国经济有可能自动恢复平衡，尤其是在工资高于期望增速的条件下。鲍泰利指出了预示着中国和世界经济即将实现渐进的自动再平衡的其它7个方面。

1. 高储蓄率在很大程度上反映了某些要素不可能再发生了，比如朱镕基的改革。
    
2. 消费金融（包括住房抵押贷款）已经扩大。
    
3. 政府在健康和教育方面开支的增加，将鼓励消费者消费并削减预防性储蓄。
    
4. 服务业的就业增长率已高于制造业，并且这个趋势还将持续。
    
5. 经常项目顺差已经显著的减少了，预计2011年贸易盈余也将低于2010年。
    
6. 尽管人民币—美元的名义汇率升值缓慢，但实际汇率却在迅速升值（年增长率约为10%）。
    
7. 由于在努力增加其出口品中的国内附加值，所以中国加工贸易的份额很有可能会下降，这也有助于减少贸易盈余。