中国经济减速及其政策意义

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活动

中国经济减速及其政策意义

2012年9月27日周四

华盛顿

IMGXYZ4006IMGZYX对于中国经济减速正在加剧的关切与日俱增。一些人推测中国经济可能会崩溃，而另一些人则承认中国经济面临风险，但是预期会实现“软着陆”。这一经济减速恰好发生在中国下一代领导集体接班的时期。耶鲁大学管理学院的史蒂芬•罗奇(Stephen Roach)和国际货币基金组织的马库斯•卢德洛尔(Markus Rodlauer)讨论了中国经济的前景和明年的政策选项。卡内基的黄育川(Yukon Huang)主持了这次讨论。

中国经济的现状

卢德洛尔介绍了国际货币基金组织对于中国经济现状的主要研究成果。

诠释低增长率：卢德洛尔报告说，随着苦苦挣扎的西方经济体削减进口，中国经济的低增长率是政策引发减速和外部需求减少一起作用的结果。。国际货币基金组织认为明年中国经济增速将会有稳健的回升，并预计中国经济会实现慎重的软着陆。罗奇对于中国经济已经接近其最低增长率的观点表示赞同，除非有新的外部冲击，否则中国经济将开始复苏。
内部失衡：卢德洛尔对中国经济的内部失衡表示关切，即使中国的经常账户盈余有所节制。他指出，投资占国内生产总值约50%的高比例是不可持续的。罗奇描绘了投资增长率和国家资本积累实际水平的区别。他认为，投资率如此之高是因为中国正在后文化大革命时代资本积累极低的基础上重建资本。
工人人均资本存量：罗奇指出中国工人人均资本积累不及日本的十分之一，并且认为只要中国保持经济发展并推进城市化进程，那中国就能在未来几年继续维持高投资率。
服务业发展：罗奇补充提出持续增长的城市人口和工资水平将很可能刺激中国服务业的发展，并呼吁进一步发展社会保障以促进消费。

中国和西方

西方的忧惧：罗奇认为西方对于中国经济崩溃的忧惧根源于对中国经济的根本性误解。这表现为西方认为中国经济和西方各经济体相似，这一错误假设导致了西方对中国的扭曲和偏颇分析。
西方的作用：罗奇着重指出了美国的储蓄赤字对中国双边贸易顺差的影响。他表示借助外资来支持消费有助于实现中国的外部平衡。不解决美国的赤字问题，人民币升值或其他措施只会将制造业从中国转移到其他国家，并不能解决深层的不平衡。
西方的机遇：罗奇补充说，中国的经济增长对于美国来说也是机遇，要知道中国是美国的第三大出口市场，并且仍在快速增长。他指责了两位总统候选人的反华论调，并敦促美国决策者们重新思考美国对华态度。

贸易失衡

增长预期：国际货币基金组织估计伴随着全球经济环境的好转，在没有进一步政策举措的情况下，中国的贸易顺差可能重新增长到占国内生产总值 4%至5%的水平。卢德洛尔表示这一比重还是太高了。
货币估值：卢德洛尔补充道，国际货币基金组织目前认为中国的货币币值被“轻微”低估了。他建议逐步升值货币，并同时进行结构性改革。

未来的挑战

腐败：专家们都认为腐败问题是亟待解决的问题。卢德洛尔主张从由国有银行主导的缺乏效率的资源分配体系转变为更为透明的市场导向型进程。黄育川补充指出腐败在中国被普遍认为是地方性问题，并要求地方政府更有责任心、进行直接选举。
外部因素：卢德洛尔认为，诸如美国“财政悬崖”、欧元区崩溃或者石油危机等外部因素都可能阻断中国在经济复苏。
国内改革：卢德洛尔强调了推动家庭收入和消费、强化社会保障以及推行户籍制度改革的必需性。
避免低质量增长：卢德洛尔随后补充说明，信贷激增和人为降低投入成本而促成的投资热潮可能造成市场扭曲、刺激低质量的经济增长。国际货币基金组织建议应该稳住投资增长并将其维持在一个更低的水平。黄育川则建议发展服务业，尤其是鉴于中国劳动力中2亿接受过高等教育的工人将寻求高薪酬的专业技术工作。
领导班子交接：专家们一致认为，虽然在外界看来有些晦暗，即将到来的领导班子交接应该不会扰乱经济的持续发展。罗奇尤其提到了即将离任的温家宝总理对经济和政治改革的大力支持。

东亚中国大陆中国经济国际贸易

卡内基在公共政策问题上不采取机构立场；此处表达的观点属于作者，不一定反映卡内基、其员工或受托人的观点。

活动演讲者

罗奇史蒂芬•

卢德洛尔马库斯•

育川黄

资深研究员, 亚洲项目

黄育川(Yukon Huang)是卡内基国际和平研究院亚洲项目的资深研究员。他的研究聚焦于中国的经济发展及其对亚洲和全球经济的影响。

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活动

中国经济减速及其政策意义

2012年9月27日周四

华盛顿

诠释低增长率：卢德洛尔报告说，随着苦苦挣扎的西方经济体削减进口，中国经济的低增长率是政策引发减速和外部需求减少一起作用的结果。。国际货币基金组织认为明年中国经济增速将会有稳健的回升，并预计中国经济会实现慎重的软着陆。罗奇对于中国经济已经接近其最低增长率的观点表示赞同，除非有新的外部冲击，否则中国经济将开始复苏。
内部失衡：卢德洛尔对中国经济的内部失衡表示关切，即使中国的经常账户盈余有所节制。他指出，投资占国内生产总值约50%的高比例是不可持续的。罗奇描绘了投资增长率和国家资本积累实际水平的区别。他认为，投资率如此之高是因为中国正在后文化大革命时代资本积累极低的基础上重建资本。
工人人均资本存量：罗奇指出中国工人人均资本积累不及日本的十分之一，并且认为只要中国保持经济发展并推进城市化进程，那中国就能在未来几年继续维持高投资率。
服务业发展：罗奇补充提出持续增长的城市人口和工资水平将很可能刺激中国服务业的发展，并呼吁进一步发展社会保障以促进消费。

中国和西方

西方的忧惧：罗奇认为西方对于中国经济崩溃的忧惧根源于对中国经济的根本性误解。这表现为西方认为中国经济和西方各经济体相似，这一错误假设导致了西方对中国的扭曲和偏颇分析。
西方的作用：罗奇着重指出了美国的储蓄赤字对中国双边贸易顺差的影响。他表示借助外资来支持消费有助于实现中国的外部平衡。不解决美国的赤字问题，人民币升值或其他措施只会将制造业从中国转移到其他国家，并不能解决深层的不平衡。
西方的机遇：罗奇补充说，中国的经济增长对于美国来说也是机遇，要知道中国是美国的第三大出口市场，并且仍在快速增长。他指责了两位总统候选人的反华论调，并敦促美国决策者们重新思考美国对华态度。

贸易失衡

增长预期：国际货币基金组织估计伴随着全球经济环境的好转，在没有进一步政策举措的情况下，中国的贸易顺差可能重新增长到占国内生产总值 4%至5%的水平。卢德洛尔表示这一比重还是太高了。
货币估值：卢德洛尔补充道，国际货币基金组织目前认为中国的货币币值被“轻微”低估了。他建议逐步升值货币，并同时进行结构性改革。

未来的挑战

腐败：专家们都认为腐败问题是亟待解决的问题。卢德洛尔主张从由国有银行主导的缺乏效率的资源分配体系转变为更为透明的市场导向型进程。黄育川补充指出腐败在中国被普遍认为是地方性问题，并要求地方政府更有责任心、进行直接选举。
外部因素：卢德洛尔认为，诸如美国“财政悬崖”、欧元区崩溃或者石油危机等外部因素都可能阻断中国在经济复苏。
国内改革：卢德洛尔强调了推动家庭收入和消费、强化社会保障以及推行户籍制度改革的必需性。
避免低质量增长：卢德洛尔随后补充说明，信贷激增和人为降低投入成本而促成的投资热潮可能造成市场扭曲、刺激低质量的经济增长。国际货币基金组织建议应该稳住投资增长并将其维持在一个更低的水平。黄育川则建议发展服务业，尤其是鉴于中国劳动力中2亿接受过高等教育的工人将寻求高薪酬的专业技术工作。
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东亚中国大陆中国经济国际贸易

卡内基在公共政策问题上不采取机构立场；此处表达的观点属于作者，不一定反映卡内基、其员工或受托人的观点。

活动演讲者

罗奇史蒂芬•

卢德洛尔马库斯•

育川黄

资深研究员, 亚洲项目

黄育川(Yukon Huang)是卡内基国际和平研究院亚洲项目的资深研究员。他的研究聚焦于中国的经济发展及其对亚洲和全球经济的影响。