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《政策简报》，2009年12月

共同承担全球经济再平衡之痛：关于储蓄之争

较为乐观的全球经济再平衡调整主要表现为全球投资量上升或中国消费量猛增。如果全球投资或中国消费都无法提升，那么美国储蓄率的增长将导致美国国内生产总值的收缩，或中国国内生产总值增长的大幅放缓。全球经济再平衡之痛将如何分配，很大程度上将取决于两国贸易政策。因此，贸易领域会成为潜在的国际冲突舞台。

作者迈克尔• 佩蒂斯

发表于 2009年12月8日

在全球储蓄过剩及消费过少的形势下，美国储蓄率的上升必然导致其他国家相应的、困难的经济调整。

较为乐观的全球经济再平衡调整主要表现为全球投资量上升或中国消费量猛增。鉴于目前世界主要经济体的长期高失业率，全球投资量上升的可能性微乎其微。

中国消费猛增的可能性也不大。中国的储蓄率一直居高不下，消费则相对低迷。这主要由于政府政策制约家庭收入的增长以资助强势的中国制造业。2009年出台的财政和信贷刺激进一步加剧了这些政策趋势，这使得中期内中国的消费量难以迅速增长。

如果全球投资或中国消费都无法提升，那么美国储蓄率的增长将导致美国国内生产总值的收缩，或中国国内生产总值增长的大幅放缓。全球经济再平衡之痛将如何分配，很大程度上将取决于两国贸易政策。

因此，贸易领域会成为潜在的国际冲突舞台。如何协调好两国贸易政策符合中美两国的最佳利益。

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